每年，沃伦·巴菲特给伯克希尔·哈撒韦( NYSE:brk-a)(NYSE:brk-b )股东写信，详细说明巴菲特在过去一年的公司业绩和对现在的经济和政治环境的看法。 他还提供了一些投资智慧。
以下是今年给股东的信中最精彩的10封，这是巴菲特在2016年给股东的信中所说的，回顾去年的业绩，是你可以学到的宝贵经验。
1、和结婚的情况一样，商业收购在“我做的”之后往往会带来惊喜。
巴菲特以伯克郡公司的投标过高的收购为目标，对于个人投资者来说也是宝贵的教训。 首先重要的是，无论在评估股票方面有多好，有时也会犯错误，这不一定是可以预防的理由。 其次，确认即使永远持有股票，追上公司的最新发展也很重要，最初的投资理由仍然适用。
大约每两十年，乌云复盖经济上空，他们暂时下雨。
在股票市场找到机会的最佳时机是经济不稳定的时候。 在巴菲特先生的例子中，经济大萧条后，他能以非常便宜的价格进入高盛，在美国银行谈判美好的投资机会。 巴菲特之所以能做到这一点，是因为他没有关注眼前的问题，看到了长期的潜力。
3、一句话概括了我们国家的成就:奇迹。
巴菲特先生对美国持非常乐观的看法。 这是他支持指数基金投资的主要观点之一，特别是跟踪指标的500指数的基金。 本质上，这些都是美国整个行业的赌注，如巴菲特所说，赌在这个行业决不是好主意。
4、今天在美国出生的婴儿是历史上最幸运的。
这也是巴菲特对美国未来的看法。 他承认通向繁荣的道路有摇摆，但说“几乎可以肯定”，是未来篮球股票价值比现在高得多。
5、个人恐惧是你的敌人。
正如我所说，你能学到的最好的巴菲特课程之一是恐慌创造了机会。 在金融危机/萧条、网络泡沫、储蓄和贷款危机中，这是正确的。 但是，记住不加害怕是很重要的。 作为投资者，你能做的最坏的事情之一是恐慌，市场下跌的时候卖掉——众所周知，投资的目标是低买卖高卖，但FIQ卖相反。
6、价格上的聪明是愚蠢的
巴菲特氏指的是伯克郡哈撒韦公司在写这篇报道的时候，特别是回购股票的想法。 伯克希尔公司支付股票回购的具体最高价格(现在是账面价值的120% )。 在这个价格之下，管理层认为这是聪明、创造价值的想法。 如果股票的交易价格超过这个价格，伯克希尔公司不一定认为过高，但是资本可以放在更多的其他地方。 教训是，不管哪家公司有多好，只要其股价根据你的职务调查没有魅力，就要去寻找更好的地方投资。
7、我们没有作出任何承诺。 伯克郡永远保有有价证券。
巴菲特说，最喜欢的保有期是永远的。 换句话说，伯克郡没有理由出售，因为他的理想股票投资可以产生持续的利润，是永远不会停止的投资。 但是这并不意味着伯克郡公司将永远持有股份。 事实上，伯克郡公司持续出售股票，原因多种多样。 出售股票有很多好的理由。 即使是想永远持有的股票。
8、在华尔街收取大量费用有数兆美元的资金时，经常不是顾客而是获得巨额利益的经理们。
这个教训很简单:避免过高的费用。 如果不喜欢选择股票的话，就不用积极管理的共同基金，特别是对冲基金，而是用低成本指数基金来投资。 一些基金一定会打败多年的市场，但从长远来看，这种可能性对你并不有利。
9、如果有纪念为美国投资者制作最多的人的雕像，他的选择应该是Jack Bogle。
Jack Bogle是先驱者集团的创始人，该公司推进了低成本指数基金投资的概念。 在过去的几十年中，他的产品获得了超过数百万投资者本来可以获得的投资回报。 再一次，教训是避免昂贵的费用。
10、我认为更大的规模可能会损害未来的后果，而不是帮助他们。
巴菲特在1966年第一次写这封信，在他最近的信中重复了这一点。 本质上，公司、基金和个人组合的规模越大，就越难实现市场收益率。 巴菲特利用这个想法，给伯克希尔股东带来了合理的期待。 如果公司的规模非常小的话，伯克郡公司很容易实现25%的年收益率，但是过去的表现几乎是不可复制的。
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